WTI crude oil option implied VaR and CVaR: An empirical application

Using option market data we derive naturally forward‐looking, nonparametric and model‐free risk estimates, three desired characteristics hardly obtainable using historical returns. The option‐implied measures are only based on the first derivative of the option price with respect to the strike price, bypassing the difficult task of estimating the tail of the return distribution. We estimate and backtest the 1%, 2.5%, and 5% WTI crude oil futures option‐implied value at risk and conditional value at risk for the turbulent years 2011–2016 and for both tails of the distribution. Compared with risk estimations based on the filtered historical simulation methodology, our results show that the option‐implied risk metrics are valid alternatives to the statistically based historical models.     

浅谈中亚文献在国外的分布情况

近年来,随着中亚国家国际战略地位的提升,国内加大了对中亚国家政治、历史、经济、文化等领域的研究力度,学者们对中亚文献的重视程度亦与日俱增,在了解国内中亚文献分布和收藏情况的同时,从宏观上了解中亚文献信息资源在国外的分布情况,同样具有重要的指导意义. 从地理区域和收藏系统两方面介绍了国外中亚文献的分布情况,以期为广大学者在该领域的研究提供参考.     

2017年国际篮联亚洲杯中国队与对手攻防实力比较研究

采用文献资料法、录像观察法、数理统计法和秩和比综合评价法等,对2017年男篮亚洲杯中国队与四强球队的攻防技术指标进行比较分析,结果表明:在进攻方面,中国男篮与澳大利亚男篮在总投中数、 2分球命中数、助攻和得分指标上差异具有统计学意义,与韩国男篮在助攻指标上差异具有统计学意义;在防守方面,中国男篮与伊朗男篮在防守篮板上差异具有统计学意义.建议进攻端提高球员身体素质,增强身体对抗,加强投篮训练,提高罚球命中数,增强争抢前后场篮板意识,加强整体配合,丰富技战术手段;防守端提高抢断和盖帽预判能力,增强团队整体防守强度,端正态度,积极防守,提升脚步移动速度,及时做到补防、协防和换防,减少犯规次数.     

存贷款利率隐含期权的蒙特卡罗模拟定价

随着利率市场化改革的深入,商业银行在经营中将出现一种新的风险,即隐含期权所带来的利率风险,对这些隐含期权的忽略会给公司造成重大损失。本文研究了基于跳跃---扩散模型的利率隐含期权的蒙特卡罗模拟定价模型与原理,结合我国银行存、贷款的隐含期权的类型及投资者的最优执行策略理论,对我国商业银行五年期定期存款与十年期可提前偿还贷款中的隐含期权进行定价。     

基于近似对冲的亚式期权定价模型与实证分析

考虑了标的股票的价格服从跳-扩散过程的亚式定价问题.利用无套利原理和广义Ito^公式,运用近似对冲跳跃风险的方法,建立了跳-扩散过程中算术平均亚式期权的定价模型.然后,通过变量代换,将超抛物型偏微分方程变为一般抛物型方程,基于半离散化方法,给出了基于半离散化的差分求解方法,并且对差分格式的稳定性和误差进行了分析.最后,以北欧电力交易所曾经交易过的亚式期权为例,对亚式期权定价进行了实证分析.     

试论中国男篮在26届亚锦赛中的实力体现与分析评价

以第26届男篮亚锦赛前七名中与中国队交战过的五场比赛作为研究对象,对中国队进攻、防守等各项能力指标进行量化分析。结论是:1.中国队的进攻效率等6个指标处于领先水平,其居前的数据与内线进攻实力较强有关,但进攻中的优势正日渐减弱;2.中国队防守中的攻防转换得分等3项主要数据高于对手,重视防守是本届中国队比赛取胜的关键;3.中国男篮在亚洲仍占排头兵地位。同时提出几点建议,期望有益于我国篮球技术水平的进一步提高。     

货币账户带时滞的期权定价

在股票价格过程和货币市场账户均受时滞影响时,利用无风险对冲原理和鞅定价原理,得到了标准欧式期权的价格公式.研究表明,时滞对期权价格公式有明显的影响.     

Cross‐Section Stock Return and Implied Covariance between Jump and Diffusive Volatility

I examine the information content of option‐implied covariance between jumps and diffusive risk in the cross‐sectional variation in future returns. This paper documents that the difference between realized volatility and implied covariance (RV‐ICov) can predict future returns. The results show a significant and negative association of expected return and realized volatility–implied covariance spread in both the portfolio level analysis and cross‐sectional regression study. A trading strategy of buying a portfolio with the lowest RV‐ICov quintile portfolio and selling with the highest one generates positive and significant returns. This RV‐Cov anomaly is robust to controlling for size, book‐to‐market value, liquidity and systematic risk proportion. Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Ltd.     

基于目标导向的多属性决策属性价值公度方法

MACBETH方法在多个属性维度上确定出的一组属性Good值(或Neutral值)并不能真地具有保证属性价值公度的完全相同的偏好涵义.为克服该方法缺陷,基于包容性属性价值函数,通过引入数据包络分析技术和马尔可夫理论给出了以目标参照方案为导向的目标导向属性价值函数和多属性决策属性价值公度的方法程序.相比于具有较大随意性确定属性Good值和Neutral值的MACBETH方法,依赖目标导向属性价值函数的多属性决策属性价值公度程序具有更明显的科学合理性,因此具有发展MACBETH方法,推动实际决策应用该方法及相关多属性偏好关联决策模型的创新价值.基于决策实验的应用分析直接验证了多属性决策属性价值公度方法程序的科学有效性,间接验证了包容性属性价值函数和目标导向属性价值函数的科学理性.     

半马氏市道轮换利率期限结构模型——基于最小Tsallis熵鞅测度

基于Ho-Lee模型,讨论零息债券价格的演变,应用无套利原理和鞅测度的方法,建立了一个离散时间半马氏过程控制的市道轮换下的二叉树期限结构模型.运用最小Tsallis熵鞅测度(the minimal Tsallis entropy martingale measure,MTEMM)处理上述模型,并在马氏和半马氏市道下给出在欧式债券期权定价方面的应用.研究发现模型结果与最小熵鞅测度下的结果具有一致性.